对美国而言，基建带动需求，护航经济增长

 

　　美国大规模的基础设施建设，在上世纪60年代就已经完成，当时打造了世界上最好的高速公路系统和航空系统。不过，如今过去了近60年时间，多数已经到了设计的使用期限，确实该大修大补，甚至要开始重建了。美国的大部分基础设施建于上世纪30-60年代，目前大量设施老化严重。根据美国土木工程协会2017年的基础设施报告，美国的基础设施整体评级为D+，其中航空业、饮用水、公路和公共交通均处于极度不佳状态。根据协会的评估，美国到2025年之前需要投入4.5万亿美元进行设施维修和改善，而目前仍然有2万亿的缺口。

 

　　基建投资对经济增长的作用分为两个方面。一方面，基建投资能够拉动经济需求。基建投资是固定资产投资的重要组成部分，其主要涉及公共设施、交通运输设施以及电力热力设施的建设和管理。再进一步考虑到上游行业，基建投资还会直接带动建筑业、装备制造业以及建材行业（钢铁、水泥、有色）的需求。另一方面，基础设施的改善有助于经济的长期发展。所谓要致富先修路，一国的基建设施水平要符合当前的经济发展阶段，否则就有可能制约经济的长效增长。

 

　　美国基建对于投资的影响

 

　　美国有着巨大的经济潜力，同时也有全球最大的消费市场，过去五十多年主要依赖科技进步和消费增长来推动经济发展，这次政府和国会就重建基础设施建设达成共识后，预料会很快加以实施，这将开启投资拉动经济的新引擎，从而进一步提升美国的整体经济实力。

 

　　美国基建长期来看显著利好石油、黑色系、有色金属等行业。自从PPP开始出现，基础设施越来越受到民间投资者的青睐：弱周期性，基础设施项目对经济和市场波动相对不敏感；与其他资产的相关程度低，可分散投资组合风险；长期稳定的回报，现金流具备较强的可预测性质；作为固定资产，具备对冲通货膨胀的能力；期限长，与通胀挂钩的债务相匹配；政府机构做信用背书，违约概率小。中国在基建方面有着很多经验，未来中美可能会有合作的机会。所以美国基建对于投资者来说是一个不可多得好机会，值得关注。

 

　　美国基建对于汇率的影响

 

　　对汇率的影响主要还是看经济增速与负债两个主要方面，如果大基建促进了美国经济增长，这会强化美元，如果对经济增长促进有限且债务增长较快，那么美元会贬值，从长期来看，美国当前推进大基建对美元汇率是不利的，这是由债务结构决定的。