2012年3季度机械行业收入下滑 矿山机械相对较好

　　2012年3季度机械行业收入和净利润仍处于下滑态势；从收入增速表现来看，下滑面及下滑幅度均有所收窄；从净利润增速表现来看，下滑面虽有所收窄但下滑幅度扩大；综合收入和净利润下滑面情况，分析师判断煤炭矿山机械、石油钻采设备、环境监测仪器、铁路设备、航空航天设备、石化重型设备是3季度收入利润情况相对较好的板块。
　　需求不畅带来机械主流上市公司资产状况下滑态势延续。2012年机械行业资产质量受到的最大的挑战不在于存货过高，而是需求疲软、资金匮乏导致的回款困难；2012年前3季度，应收账款周转率下降较为明显，既反映了政府主导投资方面力度的不足，又说明机械行业经过较长时间的调整阶段后，企业资产状况仍然在恶化；现金流明显弱化的行业有冶金重型设备、造船和机床。
　　经济疲弱，机械行业明显跑输大盘，各行业中排名倒数第一，估值重心下移。从机械行业细分子行业重点跟踪公司财务数据加总来看，按2012年10月31日收盘价计算，最新滚动市盈率为9.79倍的工程机械、12.05倍的煤炭矿山机械和18.04倍的铁路设备相对而言具备估值优势。
　　后续更关注轨道交通设备、油气钻采设备和安全分析监测仪器三个板块的投资机会。轨道交通设备方面，投资逻辑将从“十一五”的单纯依靠建设推动转变为“投资+消费+政策红利”三驾马车共同驱动，在“高铁路网通车+货运通道建设+运营体制改革+城轨项目释放”的多重推动下，市场化改革及新建高铁路网效应合并体现，将迎来轨交车辆需求的第二个景气周期；油气钻采设备方面，国内能源对外依存度高影响国家安全，随着政策支持力度的加大和投资对民营的放开，整个油气开采设备及服务行业具备快速发展的潜力；安全分析监测仪器方面，随着社会对食品、生产和日常安全健康的逐步重视，政府有望加速对相关领域的立法，食品安全、生产安全和健康安全相关的分析检测仪器需求有望逐步体现。